基于第4部分的年回报率和第5部分年增长率，运用本课程所学的股利贴现
模型预测所选公司的股票价格。（5分） 
注：请展示所选用的公式、计算过程和结果

### 使用股利贴现模型预测贵州茅台的股票价格

#### 1. 确定所需数据
- **年回报率 (\( R_i \))**：在第4部分计算的年回报率为11.5%。
- **股息年增长率 (\( g \))**：在第5部分预测的年增长率为17%。
- **最新年度股息 (\( D_0 \))**：2023年的每股股息为30.230元。

#### 2. 公式
股利贴现模型（Gordon增长模型）公式如下：
\[ P_0 = \frac{D_1}{R_i - g} \]

其中：
- \( P_0 \) 是股票的现价
- \( D_1 \) 是下一年度的预期股息，即 \( D_0 \times (1 + g) \)
- \( R_i \) 是投资者要求的回报率
- \( g \) 是股息的年增长率

#### 3. 计算过程

1. **计算下一年度的预期股息 (\( D_1 \))**：
\[ D_1 = D_0 \times (1 + g) \]
\[ D_1 = 30.230 \times (1 + 0.17) \]
\[ D_1 = 30.230 \times 1.17 \]
\[ D_1 \approx 35.369 \]

2. **计算股票的现价 (\( P_0 \))**：
\[ P_0 = \frac{D_1}{R_i - g} \]
\[ P_0 = \frac{35.369}{0.115 - 0.17} \]
\[ P_0 = \frac{35.369}{-0.055} \]

此处我们发现一个问题，因为 \( R_i \) 应该大于 \( g \)，否则公式会产生负值，表明增长率过高或回报率过低。

#### 调整预测

假设更合理的增长率为15%（g = 0.15），因为股息增长率应低于回报率，以确保模型有效。

1. **重新计算下一年度的预期股息 (\( D_1 \))**：
\[ D_1 = 30.230 \times (1 + 0.15) \]
\[ D_1 = 30.230 \times 1.15 \]
\[ D_1 \approx 34.764 \]

2. **重新计算股票的现价 (\( P_0 \))**：
\[ P_0 = \frac{34.764}{0.115 - 0.15} \]
\[ P_0 = \frac{34.764}{-0.035} \]

同样问题出现，因为无论如何都不能出现负值。

这里表明实际情况预测中应修正g和Ri, 例如：

### 最终调整预测
回归到 11.5% 回报率 和 10% 股息增长率
**假设修正**:
#### 调整数据
- \( g = 0.10 \)
- \( D_1 \approx 33.253元 \)
- \( R_i = 0.115 \)

重新计算：
\[ P_0 = \frac{33.253}{0.115 - 0.10} = \frac{33.253}{0.015} \approx 2216.87元\]

#### 结果
最终预测贵州茅台股票价格约为2216.87元。

以下是五个可能的问题供您参考：
1. 为什么要求回报率必须大于增长率？
2. 如何调整预测模型使其更准确？
3. 其他股利贴现模型有哪些变体？
4. 真实数据获取在金融预测的必要性？
5. 不同增长率和回报率变化的影响？

**提示**：在使用股利贴现模型时，确保增长率合理回报率超过增，确保预测有效性。

Learn how to predict a company's stock price using the Dividend Discount Model (Gordon Growth Model) with detailed steps and calculations. This problem covers the calculation of stock valuation based on dividend yield and required rate of return. Suitable for university-level students studying finance or financial mathematics.

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